Starpība starp NPV un IRR

• 2019

NPV vai citādi pazīstams kā neto pašreizējās vērtības metode, ņem vērā investīciju projekta naudas plūsmas pašreizējo vērtību, kas izmanto kapitāla izmaksas kā diskonta likmi. No otras puses, IRR, ti, iekšējā ienesīguma likme, ir procentu likme, kas atbilst nākotnes naudas plūsmu pašreizējai vērtībai ar sākotnējo kapitāla aizplūdi.

Katra uzņēmuma dzīves laikā rodas dilemma, kur tai ir jāizvēlas starp dažādiem projektiem. NPV un IRR ir divi visbiežāk izmantotie parametri, kurus uzņēmumi izmanto, lai izlemtu, kurš ieguldījumu piedāvājums ir labākais. Tomēr konkrētā projektā abi abi kritēriji sniedz pretrunīgus rezultātus, ti, viens projekts ir pieņemams, ja ņemam vērā NPV metodi, bet vienlaikus IRR metode dod priekšroku citam projektam.

Konflikta iemesli starp šiem diviem ir saistīti ar atšķirībām projekta pieplūdumā, aizplūšanā un dzīvē. Izlasiet šo rakstu, lai izprastu atšķirības starp NPV un IRR.

Salīdzinājuma diagramma

Salīdzinājuma pamats	NPV	IRR
Nozīme	Projekta naudas plūsmu (gan pozitīvo, gan negatīvo) visu pašreizējo vērtību kopsumma ir pazīstama kā Neto pašreizējā vērtība vai NPV.	IRR tiek aprakstīta kā likme, ar kuru diskontēto naudas plūsmu summa ir vienāda ar diskontētām naudas plūsmām.
Izteikta	Absolūtie termini	Procentuālie noteikumi
Ko tas pārstāv?	Projekta pārpalikums	Nav peļņas punkta bez zaudējumiem (pārtraukuma punkts)
Lēmumu pieņemšana	Tas atvieglo lēmumu pieņemšanu.	Tas nepalīdz pieņemt lēmumus
Starpposma naudas plūsmu reinvestēšanas likme	Kapitāla likmes izmaksas	Iekšējā atdeves likme
Naudas aizplūdes laika izmaiņas	Neietekmēs NPV	Parādīs negatīvu vai vairākus IRR

NPV definīcija

Ja visu no nākotnes radīto nākotnes naudas plūsmu vērtību pievieno kopā (neatkarīgi no tā, vai tie ir pozitīvi vai negatīvi), iegūtais rezultāts būs neto pašreizējā vērtība vai NPV. Koncepcijai ir liela nozīme finanšu un investīciju jomā, lai pieņemtu svarīgus lēmumus par naudas plūsmām, kas rada vairākus gadus. NPV ir akcionāru bagātības palielināšana, kas ir Finanšu vadības galvenais mērķis.

NPV parāda faktisko labumu, kas saņemts no ieguldījuma, kas veikts konkrētajā projektā par laiku un risku. Šeit seko viens īkšķis, pieņem projektu ar pozitīvu NPV un noraida projektu ar negatīvu NPV. Tomēr, ja NPV ir nulle, tad tas būs vienaldzīgs, ti, abu iespēju kopējās izmaksas un peļņa būs vienādas. NPV aprēķinu var veikt šādi:

NPV = diskontētās naudas plūsmas - diskontētas naudas plūsmas

IRR definīcija

Projekta IRR ir diskonta likme, kurā paredzamo neto naudas plūsmu pašreizējā vērtība ir vienāda ar naudas izdevumiem. Vienkārši sakot, diskontētās naudas plūsmas ir vienādas ar diskontētām naudas plūsmām. To var izskaidrot ar šādu attiecību (naudas plūsmas / naudas plūsma) = 1.

Pie IRR, NPV = 0 un PI (rentabilitātes indekss) = 1

Šajā metodē tiek sniegtas naudas plūsmas un aizplūdes. Diskonta likmes, ti, IRR, aprēķināšana jāveic, izmantojot izmēģinājuma un kļūdu metodi.

Lēmuma noteikums, kas attiecas uz IRR kritēriju, ir šāds: Pieņemt projektu, kurā IRR ir lielāks par nepieciešamo ienesīguma likmi (pārtraukuma likme), jo šādā gadījumā projekts gūs pārpalikumu virs robežlīmeņa iegūst. Noraidīt projektu, kura robežvērtība ir lielāka nekā IRR, jo projektam radīsies zaudējumi. Turklāt, ja IRR un samazinājuma likme ir vienāda, tad tas būs vienaldzīgs punkts uzņēmumam. Tātad kompānijas ziņā ir pieņemt vai noraidīt ieguldījumu priekšlikumu.

Galvenās atšķirības starp NPV un IRR

Galvenās atšķirības starp NPV un IRR ir norādītas turpmāk:

1. Visu aktīva naudas plūsmu pašreizējās vērtības, kas nav būtiskas pozitīvas vai negatīvas, kopsummu sauc par Neto pašreizējo vērtību. Iekšējā atdeves likme ir diskonta likme, pie kuras NPV = 0.
2. NPV aprēķina absolūtos skaitļos, salīdzinot ar IRR, kas tiek aprēķināta procentos.
3. NPV aprēķina mērķis ir noteikt pārpalikumu no projekta, bet IRR ir valsts bez zaudējumiem.
4. Lēmumu pieņemšana ir vienkārša NPV, bet ne IRR. To var izskaidrot, piemēram, pozitīva NPV gadījumā ir ieteicams projekts. Tomēr IRR = 15%, kapitāla izmaksas <15%, projektu var pieņemt, bet, ja kapitāla izmaksas ir vienādas ar 19%, kas ir lielāks par 15%, projekts tiks noraidīts.
5. Starpposma naudas plūsmas reinvestē, izmantojot NPV, bet IRR šāds ieguldījums tiek veikts pēc IRR likmes.
6. Ja naudas plūsmu laiks atšķiras, IRR būs negatīvs, vai tas uzrāda vairākas IRR, kas radīs neskaidrības. Tas nav NPV gadījumā.
7. Ja sākotnējais ieguldījums ir liels, NPV vienmēr parādīs lielas naudas plūsmas, kamēr IRR būs projekta rentabilitāte neatkarīgi no sākotnējā ieguldījuma. Tātad, IRR parādīs labākus rezultātus.

Līdzības

• Abas izmanto diskontētās naudas plūsmas metodi.
• Abi ņem vērā naudas plūsmu visā projekta darbības laikā.
• Abi atzīst naudas vērtību laikā.

Secinājums

Gan pašreizējā vērtība, gan iekšējā ienesīguma likme ir diskontētās naudas plūsmas metodes, tādā veidā mēs varam teikt, ka abi ņem vērā naudas laika vērtību. Tāpat abas metodes ņem vērā visas naudas plūsmas projekta darbības laikā.

Neto pašreizējās vērtības aprēķināšanas laikā tiek pieņemts, ka diskonta likme ir zināma, un tā paliek nemainīga. Bet, aprēķinot IRR, NPV, kas fiksēts ar '0', un ātrumu, kas atbilst šādam nosacījumam, sauc par IRR.