Katrs uzņēmums veic ilgtermiņa ieguldījumus dažādos projektos ar mērķi gūt labumu turpmākajos gados. No dažādiem plāniem uzņēmumam ir jāizvēlas viens, kas rada vislabāko rezultātu, un atdeve ir arī katram investoram. Šādā veidā tiek izmantots kapitāla budžeta plānojums, kas ir ilgtermiņa investīciju projektu novērtēšanas un atlases process, kas atbilst ieguldītāju pamatmērķim, ti, vērtības palielināšanai.
IRR un MIRR ir divas kapitāla budžeta veidošanas metodes, kas mēra ieguldījumu pievilcību. Tās parasti ir sajauktas, bet starp tām ir neliela atšķirība, kas ir izklāstīta turpmāk tekstā.
Salīdzinājuma diagramma
| Salīdzinājuma pamats | IRR | MIRR |
|---|---|---|
| Nozīme | IRR ir peļņas normas aprēķināšanas metode, ņemot vērā iekšējos faktorus, ti, neiekļaujot kapitāla izmaksas un inflāciju. | MIRR ir kapitāla budžeta veidošanas metode, kas aprēķina peļņas normu, izmantojot kapitāla izmaksas, un to izmanto, lai novērtētu dažādus vienāda lieluma ieguldījumus. |
| Kas tas ir? | Tas ir ātrums, kādā NPV ir vienāds ar nulli. | Tā ir likme, pie kuras terminālu ieplūdes NPV ir vienāda ar aizplūdi, ti, investīciju. |
| Pieņēmums | Projekta naudas plūsmas tiek reinvestētas uz projekta pašu IRR. | Projekta naudas plūsmas tiek reinvestētas pēc kapitāla izmaksām. |
| Precizitāte | Zems | Salīdzinoši augsts |
IRR definīcija
Iekšējā atdeves likme, vai citādi pazīstama kā IRR, ir diskonta likme, kas rada vienlīdzību starp paredzamo naudas plūsmu pašreizējo vērtību un sākotnējo kapitāla apjomu. Tas pamatojas uz pieņēmumu, ka starpposma naudas plūsmas ir tādas pašas kā projektā, kas to radīja. Pēc IRR naudas plūsmu tīrā pašreizējā vērtība ir vienāda ar nulli un rentabilitātes indekss ir vienāds ar vienu.
Saskaņā ar šo metodi tiek ievērota diskontētās naudas plūsmas metode, kas ņem vērā naudas laika vērtību. Tas ir instruments, ko izmanto kapitāla budžetā, kas nosaka projekta izmaksas un rentabilitāti. To izmanto, lai pārliecinātos par projekta dzīvotspēju un tas ir galvenais faktors investoriem un finanšu iestādēm.
Izmēģinājuma un kļūdu metode tiek izmantota, lai noteiktu iekšējo atdeves likmi. To galvenokārt izmanto, lai novērtētu investīciju priekšlikumu, kur tiek veikta salīdzināšana starp IRR un samazinātu likmi. Ja IRR ir lielāks par robežvērtību, priekšlikums tiek pieņemts, bet, ja IRR ir zemāks par robežvērtību, priekšlikums tiek noraidīts.
MIRR definīcija
MIRR paplašinās līdz modificētai iekšējai ienesīguma likmei, ir likme, kas izlīdzina galīgo naudas plūsmu pašreizējo vērtību līdz sākotnējai (nulles gada) naudas plūsmai. Tas nav nekas cits kā uzlabojums salīdzinājumā ar parasto IRR un pārvar dažādus trūkumus, piemēram, tiek novērsta vairāku IRR, un pievēršas atkārtotas ieguldījumu likmes emisijai un rada rezultātus, kas ir saskaņoti ar neto pašreizējās vērtības metodi.
Šajā metodē starpposma naudas plūsmas, ti, visas naudas plūsmas, izņemot sākotnējo, tiek nosūtītas uz galīgo vērtību, izmantojot atbilstošu peļņas likmi (parasti kapitāla izmaksas). Tas veido konkrētu naudas plūsmu pagājušajā gadā.
MIRR ieguldījumu piedāvājums tiek pieņemts, ja MIRR ir lielāks par nepieciešamo peļņas normu, ti, ierobežojuma likmi un noraidīt, ja likme ir zemāka par robežvērtību.
Galvenās atšķirības starp IRR un MIRR
Turpmāk minētie punkti ir būtiski, ciktāl tas attiecas uz atšķirību starp IRR un MIRR:
- Iekšējā atdeves likme vai IRR nozīmē metodi diskonta likmes aprēķināšanai, ņemot vērā iekšējos faktorus, ti, neiekļaujot kapitāla izmaksas un inflāciju. No otras puses, MIRR atsaucas uz kapitāla budžeta veidošanas metodi, kas aprēķina atdeves likmi, ņemot vērā kapitāla izmaksas. To izmanto, lai klasificētu dažādus vienāda lieluma ieguldījumus.
- Iekšējā peļņas norma ir procentu likme, pie kuras NPV ir vienāda ar nulli. Savukārt MIRR ir atdeves likme, pie kuras terminālu ieplūdes NPV ir vienāda ar aizplūdi, ti, investīciju.
- IRR pamatā ir princips, ka starpposma naudas plūsmas tiek reinvestētas uz projekta IRR. Atšķirībā no MIRR naudas plūsmas, izņemot sākotnējās naudas plūsmas, tiek reinvestētas pēc uzņēmuma peļņas likmes.
- MIRR precizitāte ir lielāka par IRR, jo MIRR mēra patieso atdeves likmi.
Secinājums
Lēmumu pieņemšanas kritērijs gan kapitāla plānošanas metodēm ir vienāds, bet MIRR nosaka labāku peļņu, salīdzinot ar IRR, divu galveno iemeslu dēļ, proti, pirmkārt, naudas plūsmu reinvestēšana pēc kapitāla izmaksām ir praktiski iespējama, un, otrkārt, vairākkārtīgi MIRR gadījumā nepastāv atdeves likmes. Tāpēc MIRR ir labāks attiecībā uz patiesās peļņas normas mērīšanu.
